未来货币政策的蛛丝马迹
- 时间：2014-01-28
- 作者：news
- 来源：财讯中国 分享本帖：http://www.caixunchina.com/waihui/201401281417.html
在亚洲市场，中国总理温家宝今天在全国人民代表大会的开场白中宣布，2012年的目标增长率为7.5％，而之前的预期值是8.0％。温家宝表示：“我们的目标是：维持适当水平的货币和信贷总供应量，采取谨慎而灵活的方法，以此促进稳定和蓬勃的经济发展；保持价格稳定；并防范金融风险。”该讲话释放后，市场预期中国对大宗商品的需求会有所降低，致使上证综指和全球风险偏好有所下滑。在上周，由于存在很多冲击市场的重要事件，所以绝对不会让你感觉无聊。或许，最重要的事情还在政策方面，欧洲央行进行了第二轮3年期长期再融资操作。800家银行都利用了此次机会，获得的资金总额高达5295亿欧元。
自欧洲央行的操作充斥市场以来，欧元以及欧洲银行间欧元同业拆借利率大幅走跌，预计随着借贷成本的减轻会进一步下跌。让欧洲经济基本面觉得可悲的是，有充分证据表明，由于欧洲央行的隔夜存款大幅飙升，导致大量资金涌进整个欧洲经济。欧盟首脑会议即将签署财政结构紧凑协议，这很可能会扩大EFSF/ESM的规模并同意对希腊的救助，但实际上并未达成任何重大协议。此外，预期的救助方案已经被推迟，直至欧元区财长有更多的时间来考虑希腊实施紧缩的努力。
欧盟理事会主席范龙佩（刚刚赢得第二个两年半任期，可以连任一届）表示将在3月采取决定。范龙佩在接受荷兰电视台专访时指出，“欧债危机尚未完全结束，事实上，现在只是进入较为平静的水域，但未来2年必须保证这场危机不会再发生。”我们认为，在3月8日每个人都看到私营债券持有人就希腊债务互换出具最终意见之前，不会有太大进展。关于荷兰政治家海尔特维尔德斯召开全民公决的需求，范龙佩还回应了其最近事态发展，他表示，“如果某个国家离开了欧元区，荷兰将不会是唯一的国家，欧元区将会分崩离析。然后，整个联盟将土崩瓦解。”外汇市场的最初反应较为平淡，但我们怀疑这是因为欧洲事态进展的缺乏再次破坏了市场的信心，即欧洲领导人不够团结，难以通过每一项计划。
自欧洲的头条新闻释放后，欧元兑美元出现了明显和稳定的侵蚀。这也可以归因于经济数据的转变，欧洲成为全球经济的落后者。在中国，制造业采购经理人指数略好于预期，好转的基础面也较为广泛。而在美国，经济活动并未意外上扬，但依然过得去。这些数据增添了伯南克就经济发表的略显积极观点的理由，而且他也没有提及会在2014年年底开始启动第三轮量化宽松。 总而言之，我们怀疑环境仍然支持风险资产进一步反弹。虽然欧元兑美元可能需要一些抗晕剂，但新兴市场货币和大宗商品货币应该会有所上涨。此外，与油价、北美等经济增长地区（挪威克朗、加元、墨西哥比索）以及利率释放相关联的交易也应该会继续上扬。有趣的是，英镑（尽管其自身也存在基本忧虑）继续为欧洲问题提供庇护所且表现尤为突出。
本周，十国集团的各大央行将成日历焦点。市场普遍预期多数央行将维持利率不变。这意味着央行会议的后附声明和新闻发布会将值得特别强调。澳洲联储将拉开本周央行利率决定释放的序幕，接下来依次是新西兰央行、英国央行、欧洲央行和加拿大央行（本周四）。
市场普遍预计他们都将维持利率不变，因此，我们期待从各自的所附声明（英国央行除外）和欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上的公开讲话，寻找未来货币政策的蛛丝马迹。