消耗巨额外汇储备“维稳”人民币值吗？

　　一位中国央行前顾问表示，中国应该推进增加人民币汇率弹性，以便增加这种货币在全球的使用。中国央行前货币政策委员余永定表示，人民币有可能被纳入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）是对中国1994年汇率并轨以来所取得进步的承认，但还有更多事情需要做。

　　“在过去的二十年中，最重要的一个市场扭曲是汇率失真，”他在接受采访时说。 “如果没有一个具有弹性的汇率机制，人民币国际化将不会走得很远。”他没有给出相关改革种类的具体细节。

　　中国8月11日让人民币贬值，并引入更加市场化的中间价机制，刺激人民币创下二十年来最大月跌幅。它随后企稳，因央行实施干预，以支持本币汇率并阻止资本外流。

　　稳定性迷恋

　　“我不知道为什么中国央行是如此迷恋人民币汇率的稳定，”目前在中国社科院任职的余永定表示，“一个具有弹性的汇率机制将给中国的经济调整和增长模式转变提供更大的动力。”

　　在过去几个月疑似干预的影响下，资本外流有所缓和。中国总额3.5万亿美元外汇储备止住了持续五个月的下滑，并且其经常账户盈余猛增到了创纪录新高。

　　人民币在8月贬值2.6%后，在9月和10月回升了0.9%；继2014年贬值2.4%之后今年迄今累计下跌了2.8%。

　　澳新银行和Invesco认为，人民币加入美元、欧元、日元和英镑的行列成为储备货币，将在短期内化解贬值疑虑，并刺激债券市场。

　　渣打指出，此举可能在未来五年吸引超过1万亿美元流入中国资产。

　　美联储前主席艾伦·格林斯潘周三通过华盛顿视频链接参加在北京举行的一个论坛时表示，人民币加入SDR是“不可避免的”，而真正的问题是货币是否被允许自由浮动或者是否有出于政治原因的干预。

　　象征性意义

　　余永定表示，加入特别提款权的重要性可能被夸大。“加入是象征性的，但它应该算是一件好事，”他说，“它不会对任何东西产生显著影响，除非人民币的加入是向国际货币体系的更多改革迈出了一步，否则这不会改变任何事情。”

　　余永定表示，投资者不应该对人民币再次贬值的前景太过关注，而且即使它再次发生，其影响将是短暂的。他指出，对于中国来说更重要的是具有弹性的汇率机制，从而能获得货币政策的自主性。“从长远来看，由于其经常账户顺差和长期资本项目顺差，人民币应该是一个强势货币。”

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