知情权为投资者保护铺路筑基

近日，《人民日报》刊文《一切为了中小投资者》，全面介绍证投资者保护的制度建设、系统构建和创新发展，监管层表示将紧扣投资者保护需求，围绕知情权、参与权、收益权、求偿权等投资者基本权利，依法、全面、从严监管。无权益则无保护，知情权作为贯穿证券市场的基础权利之一，是推动新时代投资者保护制度贯穿落实的“压舱石”。

证券价格形成是交易对手方之间时间和证券信息的博弈的结果，在最短的时间掌握最精准的信息是获利的关键，因此人为阻断、歪曲信息传播成为难以避免的市场失灵事件。中小投资者处于信息链下游，甚至末端，容易受到信息壁垒、虚假信息的侵害，获利难、维权难。资本市场是投资者配置管理财富，分享发展红利的平台，绝不是强者圈钱、弱者买单的赌场。场内交易必须遵循公平、公正、公开原则，首当其冲要保障投资者机会公平、地位公平，而公平的后盾就是知情权的充分实现。

知情权为投资者公平交易保驾护航。《公司法》第110条规定：“股东（投资者）有权查阅公司章程、股东大会会议记录和财务会计报告，对公司经营提出建议或者质询”。《证券法》相关条款也规定：“上市公司应当将定期报告和临时报告在公开发行的报刊刊登，同时将其置备于公司住所、证券交易所，供社会公众查阅”。法条把知情权从抽象概念转化为可操作的行为和权利义务关系，释放市场的信息红利，打破少数人对信息的垄断，保证了中小投资者在了解上市公司运营财务、股权结构等关键点上与大股东平等拥有平等的机会和地位，为其理性投资打牢地基。更深的层面，法条支持持股数量并不影响知情权行权的完整和有效，换言之，哪怕投资者只持有一股，也拥有知情权内涵和外延下的所有权利，这是对中小投资者实实在在的保护。客观上减少了公司内部人和外部投资者之间的信息不对等，制约了大股东和董监高人员利用信息优势追求自身利益最大化，侵害中小投资者权益的行为，形成持久的保护效用和市场影响力。

知情权为股东权利实现清障通途。中小投资者总体人数多，但个体持股数量少，投资意愿强，但信息议价能力弱，关注短期证券价格涨跌多，注重股东权利少。知情权却是解锁培育股权文虎和行权意识的钥匙，是中小投资与上市公司的沟通的桥梁。信息披露、监管问询、投资者问答、走进上市公司等向中小投资者传递有关公司财务经营、股权结构、战略布局等情况，让投资者对上市公司有了客观、全面、系统认识，降低盲目投资风险，树立股东责任意识，建立和公司风险共担，收益共享的信心。参与股东大会、提请质询、表决投票、以及网络投票、单独计票、累计投票制度等，赋予中小投资者充分解疑问惑，发表看法，深度探究，主张权利的机会，促进中小投资者行权、护权、维权。 

证券市场是信息定价市场，信息对股价形成和股票交易起决定性作用。隐匿、曲解信息、散布虚假信息，使股价偏离合理价值区间或者，中小投资者容易跟风炒作，追涨杀跌，买入即接盘，接盘即套牢。短期看，股票市场属于静态零和交易，占优方利用优势或垄断地位通过虚假陈述、内幕交易等违规违法手段吸筹吐利，处于市场弱势地位的定要为此付出成本，中小投资者因为处于信息链下游，往往容易替人“买单”。因此，强调真实、准确、及时、完整的信息披露和上市公司、中介机构等市场主体“应告尽告”的义务和中小投资者“应知尽知”的权利，将证券买卖双方置于平等地位，规范信息传播，在一定程度上改善交易公平性，保护投资者权益。