拼多多们的估值“难题”

昨日美股盘前，裹挟在舆论漩涡中的拼多多发布财报，虽然亏损扩大，但GMV的强劲增长和超过老大哥京东的月活用户数量，让拼多多股价一度逆势上涨超过16%。

与此形成鲜明对比的是，京东虽然三季度毛利率大幅提升，按照非美国通用会计准则单季利润超过6亿元，但因为活跃用户下降的问题，市场用脚投票，股价连创新低。

对于新经济公司，尤其是尚未盈利的新经济公司，到底应该如何估值？这一问题一直困扰着从散户到机构投资者的所有人。

国泰君安新股研究团队整理总结了互联网企业常见的估值模型，对新经济浪潮中的“拼多多们”的价值进行探寻。