蓝筹驱动慢牛行情 宝盈中证100指数增强今年以来收益率突破40%

今年来，蓝筹股引领A股结构性行情。WIND数据显示，截至11月22日，中证100指数作为蓝筹股的代表性指数，涨幅达36.94%。同期中证500指数涨幅仅为2.81%，而中证1000则录得14.06%的下跌。对此，有机构分析师认为，自去年以来，价值投资回归为市场主流。尽管目前市场的热点有所扩散，但市场风格预期不会轻易改变，基本面仍是市场的主导因素

在此大环境中，以蓝筹指数为追踪标的指数型基金，更是步入净值涨幅的“快车道”。据Wind数据统计，截至11月22日，目前市场上共有12只以中证100指数为跟踪目标的基金，今年以来平均收益率达38.63%，帮助持有人分享到蓝筹行情。值得注意的是，尽管大盘价值风格的指数基金整体均有不错表现，但那些采取了适当策略的增强型指数基金，更是脱颖而出，取得了更好的收益。以宝盈中证100指数增强为例，Wind数据显示，截至11月22日，该基金今年以来收益率高达40.17%，超越业绩比较基准5.32%，在全部56只增强指数型基金中排名第4。

资料显示，宝盈中证100指数增强的基金经理蔡丹女士，为中山大学理学硕士、CFA，具有6年量化投研经验。她主导Alpha套利策略的开发、跟踪与风险监控，在大类资产配置、多因子选股模型、风格轮动、择时、指数增强策略等方面都有较为深入的积累。对于宝盈中证100指数增强的“增强”到底是如何实现的，蔡丹表示，中证100指数比较特殊，成份股大都是低估值大盘股，银行、保险和券商三个行业的个股数量达到37只，合计权重达到46%，而有些行业只有一只股票，权重不到1%，单纯在行业内增强是很难实现超额收益的。在宝盈中证100指数增强的管理中，她根据行业相关性及其特征，划分若干个行业大类，在行业大类里面构建增强策略。在实现主要风险因子中性的基础上，严格控制与基准指数的偏离度，通过增强策略来增强产品收益。此外，通过积极参与网下新股申购，也为该基金提供了较为稳定的增强收益。

事实上，宝盈股票投资能力一直是强项，作为业内老牌权益劲旅，旗下权益基金业绩有着优异表现。银河证券基金数据显示，截至11月17日，在宝盈基金旗下全部20只权益类产品中，从近三个月净值增长率排名看来，排名同类前1/2的有11只，其中排名前1/4的有8只，前1/10有7只。在近期的结构性行情中为投资者赚取了丰厚的收益。

谈到对于市场未来的看法，蔡丹认为，当前中小创估值绝对值还处于较高水平，在IPO加速的背景下，对业绩不达预期的股票造成明显的挤兑效应，高估值是不可持续的。养老金和海外机构资金，出于流动性考虑，也更愿意配置在低估值、高股息的标的上，将会偏好大盘蓝筹风格。从周线级别来看，2015年6月12日以来大盘风格相对小盘风格持续占优，预期在未来一年，大盘蓝筹风格都会维持强势，而中证100指数作为大盘蓝筹风格的代表，会有持续的配置价值。