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国家队“汇战”离岸市

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国家队“汇战”离岸市场 中资银行疑抛售美元

2016-03-07 09:01
来源: 财讯中国

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开年之初,人民币汇率意外经历了去年“8·11”新汇改后最大波动,在岸人民币即期汇率在连续4个交易日快速贬值1.5%后,自1月7日开始企稳回升。正当市场期待人民币汇率第二轮“闪电调整”宣告结束时,离岸市场更大的危机仍在继续。

作为全球最大的人民币离岸市场,香港银行间隔夜拆借利率(Hibor)昨日已飙升至历史最高水平,离岸市场流动性危机日益突出。在这背后,除了投资者在离岸市场买入人民币并到在岸市场进行套利外,还有中资银行在香港买入人民币抛售美元的可能。

离岸市场流动性缘何紧张

上周人民币汇率持续大跌时,离岸和在岸人民币汇率价差曾在1月6日扩大至史无前例的1600个基点,导致投机客有机可乘,通过在离岸市场买入人民币,输往中国内地出售进行套利。

套利盘滋生最直接的后果,是香港市场人民币紧缺,出现流动性危机。昨日香港银行间隔夜拆借利率狂飙939个基点,由上周五的4%飙升至13.4%,创2013年6月有记录以来最高水平。同时,香港银行间7天拆借利率也由上周五的7.05%大幅升至11.23%,意味着在香港离岸市场借入人民币的成本已达到历史新高。

香港金管局昨日表示,离岸人民币银行间利率上升,表明流动性紧张,市场有序,金管局将继续监控市场方向。

“只要境内外人民币汇差超过200个基点,套利交易就会变得有利可图。”有外汇交易员表示,更何况上周以来两地价差连续超过800个基点。

除近期的套利盘及央行疑似干预等因素外,有业内人士分析称,香港离岸市场流动性面临的压力由来已久,主要原因是去年8月11日央行意外调整人民币中间价报价机制容许人民币明显贬值后,外部市场对于人民币单边升值的预期受到打击,很多外国进口商希望尽快与中国供应商进行贸易结算,从而减少人民币持有量,导致大量人民币回流中国境内,离岸市场流动性下降。

主要“锚”定一篮子货币

澳新银行中国区首席经济学家刘利刚对《第一财经日报》表示,一旦人民币单向贬值这种预期被市场肯定后,将会导致资本大幅流出中国,对于中国的金融稳定、市场的流动性都将带来很大的负面影响。

如何正确引导市场预期,改变对于人民币贬值的看法,是维护金融市场稳定的当务之急。摩根大通首席经济学家朱海斌称,应尽快引入和实施新的汇率“锚”来正确引导市场预期,让市场的判断更有迹可循。

“通过引入一篮子货币这一新的‘锚’,明确向市场释放信号,即未来的目标是更多地维持这个篮子汇率的稳定。”朱海斌还建议,可以把CFETS人民币汇率指数发布频率由每周一次改为每天公布,并更新在更显眼的位置,从而给予市场更清晰的预期。

央行研究局首席经济学家马骏昨日表示,目前人民币汇率形成机制已经不是盯住美元,但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的基本稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。

[责任编辑:cxnews] 标签:零售价格 批发价 柴油

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